GİRİŞİM FİNANSMANI - Deneme Sınavı - 10

Kitlesel fonlama, geniş kapsamlı olarak, belirli bir amaç için destek sağlamak amacıyla, bağış şeklinde veya bir tür ödül veya bir işletmeye ortak olarak oy verme hakkı elde etmek şeklinde finansman sağlamaya yönelik yapılan açık çağrı olarak tanımlanmaktadır.

Girişim Sermayesinin Özellikleri Girişim Sermayesinin temel özellikleri şunlardır:                                                                                                                               • Girişim Sermayesi, işletmenin mevcut sermayedarları veya yöneticileri tarafından değil, işletme dışı bir yatırımcı tarafından gerçekleştirilen bir yatırımdır. • Girişim Sermayesi, orta veya uzun vadeli bir yatırımdır. • Girişim Sermayesi yatırımı paradan ibaret olmayıp zaman ve emek de  gerektirmektedir. • Girişim Sermayesi sağlayan Girişim Sermayesi şirketi, çoğunlukla yatırımlarını korumak ve geliştirmek amacıyla işletmenin yönetim kuruluna bir aday atayarak işletmeyle yakından ilgilenmektedir. • Girişim Sermayesi yatırımlarının temel getirisi, kar payı kazancından ziyade sermaye kazancıdır. • Girişim Sermayesi, büyük ve köklü işletmelerin finansmanına göre yüksek riskler içermektedir, çünkü finanse edilen işletmelerin iflas etme olasılığı yüksektir. • Finanse edilen işletme başarılı olsa bile, Girişimi Sermayesi yatırımı kolaylıkla likide edilememektedir. Doğru cevap E’dir.

Başarılı Girişim Sermayesi uygulamalarının en önemli unsurları şunlardır:

Finansman zorluklarının kurumsal yönetim eksikliği dışında diğer nedenlerinden bazıları şunlardır: • Yetersiz sermaye birikimi • Yüksek devlet borçlarına ve faiz oranlarına bağlı dışlama etkisi • Bankacılık sisteminin ve kredi piyasalarının yetersizliği • Siyasi ve ekonomik istikrarsızlık • Ekonomik krizler • İşletmelerin özkaynaklarının yetersizliği • Sermaye piyasalarının yeterince gelişmiş olmaması • Halka arz oranlarının düşük olması. Doğru cevap B’dir.

Çekirdek Sermayenin potansiyel risklerin arasında şunlar sayılabilir: • Ürünün kısa ömürlü olması • Rekabetle ilgili bilgi eksikliği • Ürünün piyasaya piyasanın kabul edebileceğinden önce sürülmesi • Ürünün piyasaya rakiplerden sonra sürülmesi • Finansal denetim eksikliği. Doğru cevap D’dir.

Kurtarma Finansmanı: Gerilemekte olan bir işletmenin kurtarılması amacıyla Girişim Sermayesi şirketleri fon enjekte edebilmektedir. Bu tür Girişim Sermayesi uygulamaları nadiren uygulanmaktadır. Doğru cevap A’dır.

Girişim Sermayesi şirketlerinin yüksek iskonto oranları uygulamasının en önemli nedenleri şunlardır: • Yüksek risk: Çekirdek sermayesi ve başlangıç aşamasındaki yatırımlar daha yüksek risk içerdiğinden diğer yatırımlara göre daha yüksek iskonto oranlarının uygulandığı yatırımlardır. • Likidite riski: Yatırımın, yatırım süresi sonunda nakde çevrilmesinde karşılaşılabilecek riskler iskonto oranının artmasına neden olmaktadır. • Katma değer: Girişim Sermayesi şirketleri, yatırım yaptıkları işletmelere danışmanlık hizmeti ve yönetim desteği sağladıkları için katma değer sağlamaktadır. Doğru cevap C’dir.

Girişim Sermayesi Yatırımından Çıkış:

 Girişim Sermayesi finansmanı sağlayan şirket yatırımını nakde dönüştürerek yatırımdan çıkmak için çeşitli çıkış yolları kullanabilir. Yatırımdan çıkışta en sık kullanılan yöntemler şunlardır:

Doğru cevap B’dir.

Kitlesel fonlama, geniş kapsamlı olarak, belirli bir amaç için destek sağlamak amacıyla, bağış şeklinde veya bir tür ödül veya bir işletmeye ortak olarak oy verme hakkı elde etmek şeklinde finansman sağlamaya yönelik yapılan açık çağrı olarak tanımlanmaktadır. Girişimciler bağlamında, kitlesel fonlama, girişimci bireylerin ya da girişimci grupların, alışılagelmiş finansal aracılar olmaksızın, kültürel, sosyal veya kâr amaçlı girişimlerine fon sağlamak üzere, interneti kullanarak çok sayıda bireyin küçük katkılarını cezbetmeye yönelik çabalarıdır. Kitlesel fonlamanın amaçları, fon talep edenler ve fon sağlayanlar açısından incelenebilir. Doğru cevap C’dir.

Kitlesel fonlama, yeni girişimlerin finansmanında fon talep edenlerle fon sağlayanların ilişkisi açısından diğer finansman yöntemlerinden farklı özellik göstermektedir.  Fon sağlayanlar temelde dört farklı yöntemle bunu gerçekleştirmektedir. Bunlardan Hissedar/Yatırımcı Modeli: Kitlesel fonlama ile fon sağlayanlara hissedar gibi davranılıp yatırımları karşılığında işletmeden pay vererek işletmeye ortak olma veya ortaklara benzer özel imtiyazlara sahip olma olanağı verilebilir. Bu tür kitlesel fonlamalara çoğu ülkede izin verilmediği için bu model kitlesel fonlamalar içinde görece küçük bir paya sahiptir. Hissedar modeli ile gerçekleştirilen kitlesel fonlamalar, yasal olarak izin verilen ülkelerde yüksek düzeyde yasal düzenlemeye tabidir. Ortaklık hakkı dışında bu modelde sağlanan imtiyazlar şu şekilde olabilir: gelecekte elde edilecek karlardan pay vermek, gelecekteki halka arzlardan veya işletme satın almalarından pay vermek, gayrimenkul yatırımlarından pay vermek ve benzeri imtiyazlar. Doğru cevap E’dir.

Teknoparkların sundukları hizmetler arasında şunlar yer almaktadır:                                                                                                                                                    • Yer temini • Büro hizmetleri • Muhasebe hizmetleri • Danışmanlık hizmetleri • Ekipman temini • Projelendirme • Fizibilite çalışmaları.  Girişim Sermayesi ve teknoparkların amaçları benzer olmakla birlikte teknoparklarda doğrudan finansman desteği söz konusu değildir. Teknoparklar, işletmelere finansman sağlayabilecek finansal kurumlarla işletmeler arasında bağlantı kurulmasına yardımcı olmaktadır. Doğru cevap A’dır.

Girişim Sermayesi yatırımı yapan kişi veya kuruluşlar, yatırım yaptıkları işletmelere sermaye desteği sağlayarak işletmelere ortak olmaktadır. Girişim Sermayesi yatırımları temelde 3 farklı yöntemin karması şeklinde finanse edilmektedir:

Girişim Sermayesi yatırımları özellikle aşağıdaki sektörlerde yoğunlaşmaktadır:

Melek yatırımcılar, özellikle yeni kurulan işletmelerin finansmanında en önemli finansman kaynaklarından biridir. Girişim Sermayesi şirketleri için cazip olmayan küçük yatırımlar melek yatırımcılar tarafından finanse edilmektedir. Melek yatırımcılar risklerini azaltmak amacıyla yakın coğrafyalarda yatırım yapmak ve başka melek yatırımcılarla sendikasyonlar kurmak gibi yöntemlere başvurmaktadır.

                Melek yatırımcıların girişimcilerle ortak yatırım kararı alabilmesi amacıyla, belli zamanlarda sunum günleri düzenleyip girişimcileri dinleyebileceği melek yatırımcılardan oluşan çeşitli yapılar ortaya çıkmış olup bu yapılara Melek Yatırım Ağı adı verilmektedir.

                Melek yatırımcılar, başlangıç aşamasında olan bir iş fikrine ya da işletmeye büyümesi ve gelişmesi için sermaye, bilgi birikimi ve yeni iş bağlantıları sağlar. Bir girişimci, melek yatırımcısını seçerken sadece yatırımcının yapacağı yatırıma odaklanmamalı, yatırımcının iş çevresine, bağlantılarına, tecrübesine ve bilgisine göre de tercih yapmalıdır

Girişim Sermayesinin temel özellikleri şunlardır:

Girişim Sermayesi yatırımları aşağıdaki kriterlere göre sınıflandırılabilir:

Çekirdek Sermayenin potansiyel risklerin arasında şunlar sayılabilir:

Girişim Sermayesi şirketleri aşağıdaki gibi gruplandırabilir:

Girişim Sermayesi şirketleri, yatırım yaptıkları işletmelere genellikle aşağıdaki alanlarda destek hizmetleri sağlamaktadır:

Yatırımla ilgili incelemeler aşağıdaki konularda yoğunlaşmaktadır: