İŞLETME FİNANSMANI

Üretim döngüsü hammaddelerin alı­mından tamamlanmış ürünlerin üretimine kadar geçen zaman aralığını ifade etmektedir.

İşletme fonlarının yönetiminde mevsimsel inişler ve çıkışlar, döngüsel değişiklikler, hızlı büyüme veya küçülme gibi koşulların fon akışları üzerindeki etkileri dikkate alınmalıdır.

Satış döngüsü müşteri ile ilk iletişim kurulduğu zaman ile gerçek bir siparişin verildiği süre arasındaki farkı ifade et­mektedir.

Üretim işletmelerindeki üretim döngülerine benzer şekilde, hizmet işletmelerinde de hizmetler döngüsü bulunmaktadır. Hizmet işletmelerindeki fon akışları satış döngüsüne benzemektedir. Hiz­met işletmeleri çoğunlukla herhangi bir fiziksel mal üretmezler, bunun yerine müşterilerine geniş bir faaliyet yelpazesi sunarlar. Bunlara bilgi ve da­nışmanlık hizmetleri, elektronik iletişim, ekipman servisi, fiziksel veya elektronik teslimat, perakende veya toptan satış, ulaşım hizmetleri, geçici perso­nel, veri işleme vb. işlemler dahildir.

Ancak konjonktürel dalgalanmalar genellikle uzun vadelidir ve mevsim­sel değişimler kadar düzenli ve öngörülebilir değil­dir (Helfert, 2001, s. 60).

Ancak uygulamaya bakıldığında hem içsel hem de dışsal koşulların işletmelerin fon akış­ları üzerinde sürekli değişimlere neden olduğu gö­rülmektedir.

İşletmelerin fon akışlarında yaşanan değişimlerin en temel içsel sebeplerinden biri, iş­letmenin büyümesidir.

Bir işletmenin bilançosu hem yükümlülüklerini hem de varlıklarını gösterir.

Sabit varlıklara yapılan yatı­rımlar sermaye bütçelemesinin konusu iken, dönen varlık kalemlerine yapılan yatırımlar çalışma sermayesi yönetimi kapsamında ele alınmaktadır (Sharan, 2012, s. 151).

Sabit varlıklara yapılan yatı­rımlar sermaye bütçelemesinin konusu iken, dönen varlık kalemlerine yapılan yatırımlar çalışma sermayesi yönetimi kapsamında ele alınmaktadır (Sharan, 2012, s. 151).

Nakit başta olmak üzere fonlar işletmenin oksi­jenidir, fonlar işletmeyi besler. Nakit ve nakit benzeri varlıklar olmadan işletme faaliyetleri durur. Bu nedenle; bir yöneticinin işletme için yapabileceği en önemli şeylerden biri, faaliyetleri sürdürmek için yeterli fon olup olmadığından emin olmaktır. İster başlangıç aşamasında olsun ister devam eden operasyonlar olsun, isterse yeni bir tesis açmak olsun işletmeler tüm faaliyetleri için yeterli fon miktarına sahip olmalıdır. Aksi hâlde, işletmelerin bahsi geçen faaliyetleri yerine getirmesi mümkün olmayacaktır. Bu bağlamda, nakit yönetimi (II) ve ça­lışma sermayesi yönetimi (IV), bir işletmenin yeterli ok­sijene sahip olmasını sağlamak için kullanılabilecek en önemli anahtarlardır. Buna göre II ve IV bir işletmenin yeterli oksijene sahip olmasını sağlamak için en önemli anahtarlardır. Doğru cevap B’dir.

İşletmelerin fon akışlarında yaşanan değişimlerin en temel içsel sebeplerinden biri, iş­letmenin büyümesidir. İşletmenin büyümesi finan­sal gereksinimlerini artmasına neden olmaktadır. Çalışma sermayesinde, uzun vadeli yatırımlarda ve diğer harcamalarda uygun artışlar sağlanmadan başarılı bir büyüme gerçekleştirilemez. Doğru cevap D’dir.

İş döngüsü, ekonomik değişkenler ve ticaret hacmindeki aşağı ve yukarı yönlü periyodik dalgalanmalardır. Doğru cevap A’dır.

İşletmenin duran varlıkları bina, arazi, tesis, makine, demirbaş gibi varlıklar iken dönen varlıklar aşağıdaki kalemlerden oluşmaktadır:

Buna göre stoklar işletmelerin duran varlıklarından biri değildir. Doğru cevap C’dir.

İşletmelerin çalışma sermayesini daha iyi kullanabilmek için dikkat etmeleri gereken hususlar şunlardır:

 Buna göre I, II, III işletmelerin çalışma sermayesini daha iyi kullanabilmek için dikkat edilmesi gereken unsurlardandır. Doğru cevap A'dır.

Atak finans­man yaklaşımında, işletmenin geçici çalışma ser­mayesinin tümü ve sürekli çalışma sermayesinin ta­mamı kısa vadeli kaynaklarla finanse edilmektedir. Doğru cevap B’dir.

Türkiye Muhasebe Standartlarına göre (TMS 7) nakit benzerleri, işletmelerin kısa süreli nakit yükümlülükleri için bulundurduğu varlıklardır. Bu ifadeye göre yatırım ya da benzeri amaçlarla sahip olunan nakit varlıklar, nakit benzeri olarak tanımlanma­maktadır. Bununla birlikte, herhangi bir varlığın nakit benzeri olarak kabul edilebilmesi ancak değerin ke­sin olarak belirlenebilecek şekilde nakde dönüştürülebilmesine ve aynı zamanda nakde dönüşümde kaybın olmamasına bağlıdır. Diğer bir ifadeyle; nakit benzerleri, kısa dönemli yüksek likiditeye sahip olan ve nakit dönüşümünde değişim riskinin oldukça sınırlı olduğu varlıklardır. Doğru cevap A’dır.

Spekülasyon Nedeni ile Nakit Bulundurma: İşletmeler para ve sermaye piyasalarında yaşanacak değişimlerden faydalanabilmek, yatırım fırsatları­nı değerlendirebilmek ve pazar paylarını artırmak üzere büyük satın almalara hazırlık amacıyla nakit bulundurabilirler. Spekülasyon nedeni ile nakit bulun­durulmasının temel amacı, kâr elde etmektir. Doğru cevap C’dir.

Optimum nakit tutarının tespit edilmesinde ön plana çıkan faktörlerden biri, yöneticilerin risk algısıdır. İşletme yöneticisi risk al­mayı seviyorsa, yüksek kar hedefiyle optimum na­kit tutarından daha düşük nakitle çalışmayı tercih edebilir. Diğer yandan yönetici riskten kaçınıyorsa, öncelikle düşük risk hedefiyle optimum düzeyin üzerinde bir nakde sahip olmayı isteyebilir. Doğru cevap D’dir.

İşletmeler açısından ise nakit yönetimin temel amaçları; optimum nakit tutarının tespit edilmesi (I), nakit giriş ve çıkışlarının ayarlanması (II), fazla nakdin değerlendirilmesi (III) şeklin­de sayılabilir. Buna göre I, II ve III nakdi sağlayan işletmeler açısından nakit yönetiminin temel amaçlarıdır. Doğru cevap D’dir.